مشاركة

سندات اليوروبوند

قصةٌ لم تكتمل

تحوّلت سندات الخزينة اللبنانية بالعملات الأجنبية (اليوروبوند) الشغل الشاغل والهم الأكبر لدى المسؤولين والمواطنين العاديين على حد سواء وانقسموا إلى فريقين:  

  • فريق يؤيد دفع هذه السندات مع فوائدها في تاريخ استحقاقها.
  • فريق يؤيد خيار عدم الدفع والطلب من الدائنين جدولة الدين إلى سنوات قادمة. وإذا كان الجميع يؤكدون أن الدين العام أصبح مشكلة كبيرة، فإن الدين العام بالعملات الأجنبية هو مشكلة أكبر وتحوّل ما كان "إنجازاً" وفقاً لتقارير مصرف لبنان إلى عبءٍ مالي. فمتى بدأ إصدار هذه السندات وكيف تطوّرت وكم بلغت الفائدة عليها؟

الإصدار الأول

في ظل ارتفاع عجز الموازنة العامة بدءاً من العام 1993 وارتفاع حجم الدين العام وكلفتة نتيجة الفوائد المرتفعة على الاستدانة بالليرة اللبنانية، ارتأت الحكومة الشروع في الاستدانة بالدولار لأن الفائدة هي أدنى، لكن للأمر مخاطرة كبيرة في الاستدانة بعملة أجنبية لا تملك الدولة اللبنانية دخلاً ثابتاً منها. كما أن أي ارتفاع في قيمتها مقابل الليرة سيرفع في حجم الدين العام ويجعل الدولة عاجزة عن السداد. في ظل هذه الرؤية الاقتصادية وبالرغم من التحذيرات من خطورة الإقدام عليها (لا سيما من الرئيسين سليم الحص، وحسين الحسيني، والنائبين نجاح واكيم وزاهر الخطيب) عمدت الحكومة اللبنانية في 14 تشرين الأول 1994 إلى إصدار سندات خزينة بقيمة 400 مليون دولار أميركي لمدة 3 سنوات، واعتبرت الأمر "إنجازاً" ونجاحاً إذ ورد في التقرير السنوي الصادر عن مصرف لبنان للعام 1994 في الصفحة 63 منه النص التالي:

"400 مليون دولار قيمة سندات خزينة أصدرتها الدولة اللبنانية في 14 تشرين الأول 1994 بالدولار الأميركي وتم تسويقها عبر المؤسسات المالية خارج لبنان. وتوزعت هذه السندات إلى ثلاث فئات:

فئة الألف، والعشرة آلاف، والمئة ألف وفترة استحقاقها ثلاث سنوات، وكانت هذه المحاولة الأولى التي تقوم بها دولة عربية تلجأ إلى الاقتراض من الأسواق الدولية بواسطة اليوروبوند (Eurobond). وقد لاقت هذه التجربة نجاحاً مما دفع عدة مؤسسات مالية دولية للاتصال بالمسؤولين اللبنانيين لتسويق دفعة جديدة من السندات". وهذا الأمر رفع الدين العام بالعملات الأجنبية إلى 1,270 مليار ليرة أي ما يوازي 771 مليون دولار وفقاً لسعر الصرف في نهاية العام 1994.

وأورد التقرير السنوي لمصرف لبنان للعام 1995 في الصفحة رقم 54 "أن عملية إصدار سندات الخزينة بالدولار أو اليوروبوند هي الأول من نوعها في الشرق الأوسط وقد لاقت نجاحاً وإقبالاً كبيرين، وبناءً على مصداقية الحكومة اللبنانية التي لم تتخلف يوماً عن دفع التزاماتها تم اختيار الجمهورية اللبنانية عام 1994 Debut Borrower of the year  في التقرير المالي الدولي IFR". وجاء في الصفحة 55 "... هكذا يكون لبنان قد حقّق قفزة نوعية في رفع أجال إصداره الجديد إلى 5 سنوات ولفائدة أقل (9.125% مقابل 10.125% للإصدار القديم) كما أثبت قدرته على المنافسة واقتحام الأسواق المالية العالمية". ويبيّن الجدول رقم 1 أدناه سندات اليوروبوند التي تم إصدارها في الفترة ما بين 1994 و2020.

جدول رقم 1: سندات اليوروبوند التي تم إصدارها (1994- 2020).

تاريخ الإصدار

تاريخ الاستحقاق

المدة

قيمة السندات (بمليون دولار)

الفائدة (%)

14-10-1994

14-10-1997

3 سنوات

400

10.125

28-7-1995

28-7-2000

5 سنوات

400

9.125

10-3-1999

10-1-2004

5 سنوات

550 مليون يورو

7.32

2-7-1997

2-7-2007

10 سنوات

100 (عائدة لمؤسسة كهرباء لبنان)

7.5

23-4-1998

23-4-2001

3 سنوات

500

8.125

24-4-1998

24-4-2003

5 سنوات

500

8.625

21-9-1998

21-9-2005

7 سنوات

450

8.750

17-6-1997

17-6-2002

5 سنوات

200 مليون مارك ألماني

7.4

31-10-1997

31-10-2007

10 سنوات

400

9.5

1-3-1999

10-3-2004

5 سنوات

200

8.62

6-10-1999

6-10-2009

10 سنوات

650

10.25

6-10-1999

6-10-2006

7 سنوات

300 مليون يورو

8.875

30-6-2000

30-6-2005

5 سنوات

850

9.375

28-9-2000

28-9-2003

3 سنوات

225

9.125

28-9-2000

28-9-2003

3 سنوات

225

8.99

14-12-2000

14-12-2004

4 سنوات

600

9.51

6-8-2001

6-8-2008

7 سنوات

750

11.15

15-5-2001

15-5-2005

4 سنوات

350

9.56

24-4-2001

24-4-2006

5 سنوات

1,150

9.77

11-10-2002

11-10-2007

5 سنوات

500

10.5

26-6-2002

26-6-2006

4 سنوات

500

10.1

6-8-2004

6-8-2008

4 سنوات

750

10.36

14-12-2000

14-12-2004

4 سنوات

850

9.78

5-3-2000

5-3-2005

3 سنوات

1,000

8.6

11-5-2005

11-5-2008

3 سنوات

869

8.5

20-6-2005

20-6-2008

3 سنوات

250

10.3

6-8-2005

6-8-2008

3 سنوات

250

9.57

20-5-2002

20-5-2009

7 سنوات

750

7.87

2-8-2004

2-8-2009

5 سنوات

225

8.5

6-10-2006

6-10-2009

3 سنوات

352

9.41

30-11-1999

30-11-2009

10 سنوات

635

10.10

14-12-2004

14-12-2009

5 سنوات

625

9.56

5-3-2005

5-3-2010

5 سنوات

425

9.40

12-11-2004

12-11-2010

6 سنوات

1,265

9.8

22-12-2005

22-12-2010

5 سنوات

700

9.5

30-3-2006

30-3-2001

5 سنوات

278

10.89

20-5-2006

20-5-2011

5 سنوات

400

9.44

2-8-2004

2-8-2011

7 سنوات

1,000

9.5

14-2-2007

12-4-2012

5 سنوات

450

9.36

20-7-2006

20-7-2012

6 سنوات

324 مليون يورو

8.5

7-9-2007

7-9-2012

5 سنوات

200

7.74

12-3-2005

12-3-2013

8 سنوات

600

8.9

14-4-2006

14-4-2014

8 سنوات

676

9.24

19-1-2001

19-1-2016

15 سنة

750

9.75

11-5-2011

11-5-2016

15 سنة

400

9.95

27-7-2007

27-7-2017

10 سنوات

300

9.2

28-12-2002

27-12-2017

15 سنة

950

9.9

5-3-2003

5-3-2018

15 سنة

700

9.9

31-12-2002

31-12-2017

15 سنة

1,870

9.9

27-5- 2003

27-5-2018

15 سنة

200

10.1

12-4-2006

12-4-2021

15 سنة

250

9.8

المصدر: التقارير الصادرة عن مصرف لبنان.

 سندات اليوروبوند تبعاً للقيمة وسنوات الاستحقاق

على مدى السنوات الماضية استحقت سندات الخزينة بالعملات الأجنبية، فكان يتم تسديدها أو إعادة تجديدها وفقاً لما هو مبيّن في الجدول رقم 2 التالي. أما الفائدة المتوجبة، فقد تصل إلى 43 مليار دولار حتى العام 2036 وتتغير وفقاً للمفاوضات التي ستجريها الحكومة الحالية.

جدول رقم 2: سندات اليوروبوند المستحقة والفائدة المدفوعة (1997-2036).

السنة

قيمة سندات اليوروبوند التي تستحق (بمليون دولار)

الفائدة المدفوعة (بمليون دولار)

1997

400

120

1998

 1,000

200

1999

1,456

272

2000

700

414

2001

500

558

2002

250

892

2003

500

1,172

2004

1,710

1,175

2005

500

1,327

2006

2,565

1,451

مجموع قيمة السندات في نهاية العام 2006

17,450 مليون دولار

7,581 مليون دولار

2007

1,469

1,608

2008

2,119

1,400

2009

2,368

1,500

2010

1,565

1,512

2011

1,750

1,510

2012

2,112

1,424

2013

1,525

1,510

2014

1,559

1,600

2015

1,250

1,695

2016

1,750

1,475

2017

2,631

1,450

2018

2,298

1,918

2019

2,650

2,073

2020

2,500

1,882

2021

2,092

1,719

2022

2,040

1,607

2023

1,600

1,458

2024

1,438

1,386

2025

1,600

1,262

2026

1,600

1,212

2027

2,250

1,063

2028

2,593

874

2029

1,000

740

2030

538

660

2031

2,800

603

2032

1,000

378

2033

1,500

282

2034

1,500

159

2035

600

96

2036

700

27

مجموع قيمة السندات المصدرة

30,001 مليار دولار

43,664 مليون دولار

المصدر: التقارير الصادرة عن مصرف لبنان.



أترك تعليق